В Barclays назвали две главные темы для рынков в 2025 году

По мнению аналитиков Barclays, различия в монетарной политике ФРС и ЕЦБ, а также колебания на валютных рынках будут одной из ключевых тем в 2025 году.На прошлой неделе ЕЦБ снизил базовую процентную ставку на 25 базисных пунктов и предположил о постепенном ее дальнейшем снижении на основе данных в 2025 году. В то же время Швейцарский национальный банк (ШНБ) объявил об значительном снижении ставки на 50 б.п., пытаясь сдержать рост курса швейцарского франка.Следующая неделя пройдет заседание ФРС, которое станет последним важным событием 2024 года для мировых рынков. Экономисты Barclays прогнозируют, что Центральный банк США проведет еще одно снижение ставки на 25 б.п., но нет уверенности в том, как будет развиваться процесс кредитования в следующем году, учитывая упрямую инфляцию и возможное влияние «Трампономики».Согласно данному прогнозу, ФРС снизит ставку еще всего дважды на 25 базисных пунктов, что приведет к тому, что ставка для федеральных фондов достигнет 4% к концу года. Однако эксперты предупреждают, что рынок, возможно, слишком оптимистичен, пренебрегая возможностью дальнейшего снижения ставок в последние недели.”Тем не менее, общее сокращение ставки в США на 75 б.п. к концу 2025 года соответствует нашим ожиданиям, что ЕЦБ к тому времени снизит ставку на 150 б.п. до 1,5%”, – говорится в записке аналитиков Barclays под управлением Эммануэля Кау.”Хотя это различие в ставках, вероятно, уже учтено в текущих ценах, наши валютные стратеги считают, что этого должно быть достаточно для поддержания отрицательной асимметрии в паре EUR/USD”.Эта асимметрия выгодна для тех, кто получает доходы в долларах, добавляют они.Они также отмечают, что ослабление евро может положительно сказаться на доходах ЕС, так как относительная переоценка прибыли на акцию (EPS) между Европой и США обратно коррелирует с движениями EUR/USD. Это может быть плюсом для Европы в контексте слабого внутреннего спроса.В то же время существует вероятность расширения стимулирования экономики в Китае, что может дополнительно поддержать экспортеров ЕС.