BofA прочит падение валют EM на 5% из-за недооцененных рисков торговой войны

Стратеги из Bank of America Corp. подмечают, что инвесторы недооценивают риски торговой войны во время президентства Дональда Трампа. По мнению экспертов, в первой половине 2025 года валюты развивающихся стран могут снизиться на 5% и начнется распродажа государственных облигаций. Под руководством Дэвида Хаунера стратеги BofA ожидают, что наибольший ущерб понесет китайский юань. Если новая администрация США введет 40%-ные тарифы на товары из Китая, юань может упасть до 7,6 за доллар в первой половине следующего года. При 60%-ных тарифах курс юаня может достичь уровня 8 за доллар. Это повлечет за собой падение других активов развивающихся рынков, подчеркнул Хаунер.Он предполагает, что валюты развивающихся рынков могут упасть на 5%, а также падение цен на нефть может затронуть высокодоходные долговые обязательства, увеличив спрэды на 100 базисных пунктов. Подобно торговой войне 2018 года, ожидается отток капитала из развивающихся рынков и увеличение рисковых премий.Хаунер предупреждает, что рынки недооценивают не только размеры тарифов, но и их побочные эффекты на мировой рост. Он отмечает, что новые тарифы возникнут в период, когда экономическая активность уже значительно слабее, чем в 2018 году.С момента возвращения Трампа в Белый дом индекс MSCI по валютам развивающихся рынков снизился примерно на 1%. Восточноевропейские валюты понесли наибольшие потери. По мнению BofA, в случае развития торговой войны возможно появление возможностей для противоположных покупок некоторых активов развивающихся рынков: доллар может достичь пика в первом квартале. Однако на данный момент стратеги рекомендуют приобретать доллар по отношению к валютам развивающихся стран, особенно к юаню и южноафриканскому рэнду. Они также заинтересованы в местных облигациях Бразилии, Венгрии, Польши и Турции, однако советуют ждать пика доллара в начале 2025 года.