USD/ZAR: Bank of America считает южноафриканский рэнд недооцененным и ожидает его укрепления

Аналитики Bank of America (BofA) полагают, что южноафриканский рэнд (ZAR) существенно недооценен. Они ожидают, что валюта может укрепиться на фоне стабилизации американского доллара. Данная оценка основана на прогнозах более сильного роста реального валового продукта Южной Африки и единственном снижении процентной ставки Резервного банка страны (SARB) в январе.BofA изменил свой прогноз реального роста ВВП Южной Африки до 1,6%, что немного ниже прежнего значения 1,8%, однако это все же является значительным улучшением по сравнению со снижением роста ниже 1% за последние два года. Прогнозируется, что инфляция в среднем составит 4,3% в 2025 году, что ниже целевого уровня SARB в 4,5%.Несмотря на наличие глобальных рисков, аналитики BofA уверены, что центральный банк сможет уменьшить основную процентную ставку до 7,50% в январе, сохранив ее на этом уровне большую часть 2025 года. Прогнозируется общее снижение ставки на 75 базисных пунктов, хотя также возможно некоторое ее повышение на последнем заседании 2025 года из-за ожидаемого роста инфляции выше заданного уровня.Анализ банка показывает, что текущая стоимость ZAR не отражает экономических реалий, и существует пространство для значительного укрепления. К тому же, позиции инвесторов относительно этой валюты остаются легкими, что может привести к более резкому росту, если доллар начнет стабилизироваться.Кроме того, BofA считает, что краткосрочные свопы занижены, а доходности 5-летних и 10-летних облигаций завышены относительно их макроэкономических прогнозов. Это несоответствие может привести к уплощению кривой доходности. Также следует отметить, что спреды asset swap (ASW) чрезмерно сужены, несмотря на то, что финансовая ситуация в Южной Африке не улучшилась за последние три года.Таким образом, анализ BofA демонстрирует позитивный прогноз для южноафриканского рэнда, подкрепленный благоприятными экономическими ожиданиями и предусмотренной тенденцией к снижению ключевой ставки SARB. Выводы специалиста указывают на возможные коррекции на финансовых рынках по мере того, как валюта будет соответствовать макроэкономическим условиям.