Доллар укрепляется на фоне торговых надежд, но структурные риски ограничат рост

Недавно доллар укрепился на фоне новостей о торговых соглашениях, что вызвало оптимизм относительно того, что ждет США в ближайшие 100 дней под управлением администрации Трампа. Тем не менее, аналитики компании Macquarie отмечают, что желание диверсифицировать активы от американской валюты, скорее всего, сохранится, поскольку сомнения в способности США выполнять свои долговые обязательства останутся актуальными.В докладе Macquarie говорится, что заметное ослабление доллара в марте и апреле связано с восприятием США как “риска контрагента”. По их мнению, эти опасения не будут легко развеяны, даже с учетом “взаимодействия” американской власти.Индекс доллара снизился почти на 10% с началом второго срока Трампа, что стало самым резким падением для новоизбранной администрации за последние десятилетия. Этот показатель отражает настороженность инвесторов по отношению к американским активам, вызванную агрессивной торговой политикой, политической неопределенностью и опасениями касательно долговременной фискальной стратегии страны.Согласно прогнозам, предстоящие сто дней будут сопровождаться “уступками и переговорами” между США и их партнерами, однако негативные структурные изменения могут ограничивать возможности для восстановления. Macquarie предупреждает, что процесс ослабления доллара, наблюдавшийся с февраля по апрель, вряд ли будет полностью обращён вспять, если не произойдут значительные политические изменения в стране, даже в случае отмены всех тарифов.В долгосрочной перспективе доллар может утратить свою позицию надежной валюты, поскольку действия текущей администрации оказали негативное влияние на стабильность ряда американских институций и систем, включая баланс сил. Это подчеркивает важность диверсификации рисков, связанных с США. Эксперты указывают, что доллар все чаще будет восприниматься не как обязательный, но как одна из альтернатив среди разных сопоставимых валют, таких как евро. Они также подчеркивают, что это представляет собой потенциальный риск для доллара в будущем, и как только пройдет текущий период технического “застоя”, эта ситуация может стать еще более очевидной.