Грозит ли США кризис государственного долга?

Опасения по поводу возможного кризиса государственного долга в США возросли после того, как агентство Moody’s снизило рейтинг долга страны. Это, наряду с резким ростом доходности японских облигаций, вызвало шаткость на мировых финансовых рынках. Индекс S&P 500 упал на 1,61% в основном из-за неудачного аукциона 20-летних казначейских облигаций.Доходность долгосрочных облигаций США увеличивается: 30-летняя доходность впервые с октября 2023 года превысила 5,00%, что вызывает беспокойство в финансовых кругах. Несмотря на то что доходность 10-летних облигаций все еще ниже аналогичных показателей прошлого года, давление на их ставки продолжает нарастать, что отмечает исследовательская компания Yardeni Research.Волнение также связано с фискальными последствиями так называемого “Большого прекрасного законопроекта” от президента Трампа. Национальный долг достиг рекордной отметки в $36,2 трлн, из которых $28,6 трлн составляют рыночные ценные бумаги в обращении. Бюджетное управление Конгресса оценивает потенциальные расходы законопроекта в $2,3 трлн за следующие десять лет, тогда как Комитет по ответственному федеральному бюджету предостерегает, что эта сумма может возрасти до $5,7 трлн в случае продления временных налоговых льгот.Такое фискальное расширение в сочетании с существующими тарифами может способствовать росту инфляции, хотя ожидается, что снижение цен на энергоносители смягчит этот процесс. Прогнозы инфляции ФРС Кливленда указывают на минимальный рост основного индекса потребительских цен в мае — всего на 0,12% за месяц, при базовой инфляции в 0,23%.Рынок задается вопросом, смогут ли так называемые “облигационные дозорные” поднять доходность 10-летних облигаций значительно выше 5,00%. Такой шаг мог бы сигнализировать о более серьезных проблемах.Компания Yardeni Research в своем недавнем отчете поднимает вопрос о возможном кризисе государственного долга в США, отметив, что это может произойти, особенно с учетом того, что тарифы, введенные Трампом, вероятно, усилят инфляцию в ближайшем будущем.Однако у политиков имеются инструменты для вмешательства. Казначейство может изменить выпуск облигаций, сосредоточив внимание на краткосрочных векселях, а Федеральная резервная система при необходимости может возобновить количественное смягчение для стабилизации рынка.Несмотря на возможные последствия долгового кризиса, Yardeni подчеркивает, что он не обязательно приведет к катастрофе, если заставит Вашингтон провести более устойчивую фискальную политику. Для инвесторов это может открывать долгосрочные возможности для покупки акций. “Пристегните ремни безопасности”, — заключает Yardeni.