Насколько рынки на самом деле учитывают рецессию?

После объявления президентом США Дональдом Трампом о введении масштабных тарифов для большинства стран в начале месяца, инвесторы начали анализировать, могут ли его агрессивные торговые стратегии привести к экономической рецессии в стране. Акции демонстрировали колебания на фоне одного из самых быстрых падений за последние десятилетия, кредитные спреды увеличились, кривые доходности стали более крутыми, а цены на нефть упали. При этом Генри Аллен, макро стратег Deutsche Bank, считает, что инвесторы пока не совсем отразили в ценах возможное снижение в крупнейшей экономике мира.В своей записке клиентам Аллен отметил, что недавнее падение акций оказалось «менее глубоким», чем во время предыдущих рецессий. По его словам, также наблюдается менее существенное расширение кредитных спредов и снижение цен на нефть. Он подчеркнул, что рынки не воспринимают рецессию как неизбежную ситуацию и, вероятно, рыночные прогнозы ослабнут, если ответные тарифы Трампа не будут введены по истечении 90-дневной паузы.Тем не менее, несмотря на отсутствие ожиданий рецессии, Аллен предупреждает о «значительных рисках снижения», если это все же произойдет. Он отметил, что ни один из основных классов активов не показывает динамики, которая наблюдалась во время недавних рецессий.За последние недели опасения по повелению тарифов администрации Трампа несколько ослабли, что способствовало улучшению настроений среди инвесторов. Белый дом заявил, что намерен заключить множество торговых соглашений в период временной паузы с пошлинами, хотя 10% универсальный тариф и другие импортные налоги на такие товары, как сталь, алюминий и автомобили, остаются в силе. На этой неделе Wall Street Journal сообщил о том, что Вашингтон рассматривает возможность снижения тарифов на Китай для уменьшения торгового напряжения с этой страной. Трамп увеличил тарифы на китайские товары до 145%, что вызвало ответные меры со стороны Пекина и усилило опасения по поводу торговой войны между двумя крупнейшими экономиками мира. На данный момент окончательное решение Трампа еще не принято, и переговоры продолжаются, рассматриваются различные варианты, сообщают источники, знакомые с ситуацией.